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巴菲特值得学习的不止是投资理念 更是企业经营理念
发布时间:2019-11-08 09:44  来源:网络整理  编辑:开元棋牌左旗新闻网小编  次

  无数的人认为中国的市场环境不可能出巴菲特,即使在美国,巴菲特的投资方式也属特立独行。但毕竟巴菲特在美国成功了。如果中国一直无法让巴菲特式价值投资成功,那是中国股市的失败。

  在围绕股市的各种讨论中,巴菲特经常被搬出来,开元棋牌官网被提及的是他是怎么在牛熊市中投资的,如何在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪,这些都很有借鉴意义。但我读了写巴菲特的书和巴菲特写的信之后,发现巴菲特的意义不仅在于启示投资者如何投资,更在于启示公司经营者应如何经营,股市监管者应如何监管。巴菲特既是成功的投资大师,也是成功的企业经营者,二者本质是相通的。正如他的搭档查理·芒格所说,“能理解投资的真髓也能让你成为一个好的企业管理者,反之亦然。”

  巴菲特的经营理念

  办公司的意义是什么?把股东、员工、客户谁排前面有争论,利益相关者都重要,主流观点认为为股东创造价值是根本。股市存在的意义是什么?优化资源配置,为企业筹集资本,等等,但为股东创造价值也是根本。其他的一切,都要附着于这个根本之上。不为股东创造价值的公司、股市,希望股东承担很多不应该承担的责任的股市,势必是无法持续的。

  巴菲特经历这么多年股市风雨变幻,屹立不倒,富可敌国。他的成功有很多不可复制的因素,但基本的一条是他的经营理念和投资理念正确——“股东利益至上”,一切都围绕为股东创造价值这个根本。凡是不能为股东创造价值的事都不干。

  巴菲特是本·格雷厄姆价值投资理论的信徒。提倡价值投资,长期持有,对他投资的股票如此,对伯克希尔·哈撒韦公司股票的投资者也希望如此。巴菲特对哈撒韦公司市值管理的思想:“我们的目标很可能与大多数上市公司有所差别。第一,我们不想使伯克股票的交易价格最大化。相反,我们希望它们在以企业内在价值为中心的狭窄范围内变动。第二,我们希望交易活动少之又少。”他认为对自己公司的股价“高估与低估同样有害”(当然,投资的时候他希望买入价格被低估的股票),因为大幅度的低估或高估会导致企业利润在各所有者中不公平地分配。“我们的目标是使我们持股合伙人(他这样看待和称呼股东,也希望把哈撒韦公司塑造成具有之前合伙企业性质的上市公司)的利润来自公司的业绩,而不是其他共有者的愚蠢行为”。“我们把所有的政策和沟通方式设计成吸引看重企业长线的所有者,并过滤掉可能存在的专注于市场表现的短线客户”。他的政策包括不拆股、让股票非常昂贵(哈撒韦公司的股票是美国第一高价股)。他反对通过名目繁多的财务或其他手段短期内提高股票市值的做法。对于一般人认为拆股后能使交易活跃、吸引开元棋牌官网的投资者,从而提升市值的观点,他说“把比萨切成许多块并不能增加它的实际尺寸”。他希望通过沟通,增进股东的理性行为,产生理性的股票价格。哈撒韦公司的股东超级稳定——“每年末,大约98%的流通股被那些在年初即是股东的人持有”。“我们的大部分股份都被那些希望至死仍然持有的投资者持有。”这一市值管理和股东选择的思想,是不是值得被开元棋牌官网希望基业长青的公司效仿?巴菲特认为自己“还没有聪明到可以通过机敏地买卖不入流的公司的股份获得高额收益”。他对所谓垃圾债券的高利率可以补偿它们的高违约率的说法不以为然,尽管也不排除偶而从中寻找套利机会。归根结底,好投资需要投资于好公司,需要企业经理人建设好公司。

  巴菲特主要投资于好公司,自己也建立了一个好公司。他自己就是负责任的大股东、企业经理人的榜样。首先,如果看好自己的公司,就应该把自己的钱开元棋牌官网地投入自己的公司。他的净资产99%以上都是哈撒韦公司的股票,查理·芒格家族这数字也在90%以上。“我们吃自己烧的饭”。其次,是对投资者诚实,“与我们希望那些新闻记者在报道他人时采用的标准相比,在报道我们自己时,在准确性、平衡性以及深入性上采用较低的标准,对我们来说是不可原谅的。我们相信开诚布公对作为经营者的我们也有益:在公众场合误导他人的CEO,最终会在私下里误导他自己。”对于公司经营,巴菲特认为,“经理人要像在以下3种情况中运作那样来运作公司:(1)你拥有它100%的权益;(2)它是这个世界上你和家人所拥有的,或者将要拥有的惟一财产;以及(3)你至少在一个世纪内不能出售或者兼并它。”“我们要求我们的经理考虑什么有价值,而不是如何被认为有价值。”今天,这些思路过时了吗?

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